Tableau de flux de trésorerie

Le tableau de flux montre d'où vient et où va le cash : exploitation (CFO), investissement (CFI), financement (CFF). Le cash est plus difficile à « maquiller » qu'un résultat comptable.

Pour un filon, un résultat net positif avec un cash d'exploitation faible (ou négatif) est un signal d'alerte : l'hypothèse demande plus de preuves.

Méthode : commence par le CFO. Ensuite regarde si l'entreprise investit (CFI) de façon cohérente, et comment elle se finance (dette, capital, dividendes).

Piège : confondre cash et bénéfice. Une société peut afficher un profit tout en manquant de liquidités.

Autre piège : ignorer un CapEx trop faible pendant des années (sous-investissement) qui « embellit » le cash court terme mais fragilise demain.

Synthèse : le cash valide ou invalide l'enthousiasme. Sur les marchés africains comme ailleurs, la trésorerie tranche souvent le débat.